إعادة شراء الأسهم

ما هو إعادة شراء الأسهم؟

إعادة شراء الأسهم (Stock Buyback) هي عملية تقوم فيها الشركة بشراء أسهمها المُتداولة في السوق من المساهمين الحاليين باستخدام أموالها الخاصة. بعد الشراء، تُلغى هذه الأسهم أو تُحتفظ بها كـ أسهم خزينة ، مما يُقلل العدد الإجمالي للأسهم المتداولة في السوق.

كيف تعمل عملية إعادة الشراء؟

تتم إعادة شراء الأسهم عبر عدة طرق:

بعد إتمام الشراء، يتراجع عدد الأسهم المتداولة، مما يرفع تلقائيًا نصيب الأسهم المتبقية من الأرباح — أي ترتفع ربحية السهم (EPS) دون أن تتغير الأرباح الكلية للشركة.

• الشراء من السوق المفتوحة: تشتري الشركة أسهمها تدريجيًا من السوق بالأسعار السائدة دون الإعلان المسبق عن حجم الشراء
• العطاء الثابت: تُعلن الشركة عن رغبتها في شراء عدد محدد من الأسهم بسعر محدد ولفترة زمنية معينة
• الاتفاقية المباشرة: تُفاوض الشركة مساهمًا رئيسيًا محددًا لشراء حصته مباشرةً

لماذا تهم إعادة شراء الأسهم؟

تلجأ الشركات إلى إعادة الشراء لأسباب متعددة:

من منظور المساهم: إعادة الشراء تعني أن حصتك من الشركة ترتفع تلقائيًا بدون أن تشتري أسهمًا إضافية، لأن الكعكة أصبحت تُوزَّع على عدد أقل من الأشخاص.

• توزيع الثروة على المساهمين بطريقة بديلة عن توزيعات الأرباح — وغالبًا بكفاءة ضريبية أعلى
• الاعتقاد بأن السهم مُقيَّم بأقل من قيمته: إدارة الشركة ترى السهم رخيصًا فتشتريه بدلًا من الانتظار
• تحسين مؤشرات الأداء كالعائد على حقوق الملكية وربحية السهم
• إلغاء تأثير الخيارات الممنوحة للموظفين التي تُضعّف حصص المساهمين عند تحويلها لأسهم

مثال عملي

شركة لديها مليون سهم متداول وأرباح صافية 10 ملايين ريال. ربحية السهم = 10 ريالات. تقرر الشركة إعادة شراء 100,000 سهم (10% من الإجمالي).

بعد إعادة شراء الأسهم ، عدد الأسهم المتداولة = 900,000 سهم. ربحية السهم الجديدة = 10 ملايين ÷ 900,000 = 11.1 ريال للسهم — ارتفاع بنسبة 11% دون أي تغيير في أرباح الشركة الفعلية.

دوافع وآثار إعادة شراء الأسهم

تلجأ الشركات إلى إعادة شراء الأسهم لأسباب استراتيجية متعددة:

مثال: شركة تعيد شراء 100,000 سهم بسعر 50 ريال للسهم بتكلفة إجمالية 5,000,000 ريال ، فيرتفع ربح السهم من 5 ريال إلى 5.5 ريال تقريبًا.

• رفع ربحية السهم (EPS): تقليل عدد الأسهم يزيد من الربح لكل سهم
• الاستفادة من السعر المنخفض: الشراء حين تعتقد الإدارة أن السهم مقيّم بأقل من قيمته
• إعادة هيكلة رأس المال: توزيع الفائض النقدي على المساهمين بصورة أكثر كفاءة ضريبيًا